海南人才招聘网:计算现金流量现值（一）
来自：田福招聘网
发布时间：2016-01-27 17:23:43
今天海南人才招聘网认为来计算自由现金流量的现值。我们使用目标公司所处行业的平均资金成本来进行折现计算，即将股权平均成本和债权税后平均成本乘以负债率。例如，如果行业平均资金成本是15%，那么1000单位的未来现金流量在今后的五年里的现值分别是，第一年869.6，第二年756.1，第三年657.5，第四年571.8，第五年497.2，现值的总数是3352.2.当然我们不能忘记，公司在五年之后依然有价值，因此，我们要认真评估一下公司的最终价值。我们可以通过讲第五年的预测收入乘以一个特定的价格/收益比率，从而得到估计的公司售出价格，也可以通过将最后一年的自由现金流量除以折现率，从而得到公司的最终价值。不过，第二种方式涉及到公司并非无限期存续而是存在最后一年。按照前面的例子，我们讲1000除以0.15，得到第五年的价值6666.66，折合成目前的价值就是3314.6.公司未来现金流量的总值，就是讲前五年的现值3352.2加上公司最终价值3314.6，最后得到6666.大家知道，公司最终价值这个假设，在价值评估中起着极其重要的作用。收购者可以得到两组数据，一组数据是关于目标公司的评估价值，另一组数据时双方合并后增效的评估价值。
现在海南人才招聘网认为可以确定收购的底价，根据这个低价再结合下面的一些考虑，就可以确定第一次的报价，首先在不涉及整合价值的情况下，目标公司本身的价值就是公司售出方最关心的最低价格。实际上公司售出方的预期价格，具有同样重要的地位，双方一般不是以公司真实价值为基础进行谈判的，而是以卖方的预期价格为基础进行谈判的。很有可能卖方完全高估了其公司的价值，不过如果卖方低估了其公司的价值，这对买房来说就是非常的有利。海南人才招聘网认为确定初始报价的第三种参考因素，是并购竞争方对目标公司的评估价。在许多家公司参与收购目标公司时，如果某收购这希望获得卖方的还价，就最好不要将初始报价定得过低。